Dünyanın en büyük elektrikli araç batarya üreticisi CATL'in hisseleri, 21 Ekim 2026'da Hong Kong Borsası'nda yüzde 10,64 düşüşle 368 HK$'a gerileyerek Temmuz 2025'ten bu yana en düşük seviyesini gördü. Şirketin Shenzhen'de işlem gören hisseleri de aynı gün yaklaşık yüzde 12 değer kaybetti. Sert düşüşün arkasında, üçüncü çeyrek net kârındaki çeyreklik düşüş ve Çin'in uygulamaya koyduğu yeni vergi politikalarının yarattığı kârlılık baskısı yer alıyor.
CATL'in 2026 yılının üçüncü çeyreğine ait net kârı 21,25 milyar yuan (3,16 milyar $) olarak açıklandı. Bu rakam, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 14,54 artış gösterse de bir önceki çeyreğe kıyasla yüzde 5,77 oranında azaldı. Şirketin üçüncü çeyrek geliri ise 165,22 milyar yuan ile yıllık bazda yüzde 58,58, çeyreklik bazda ise yüzde 11,8 artış kaydetti. Gelirdeki güçlü büyümeye rağmen brüt marjın yüzde 20,69'a gerilemesi ve üst üste ikinci çeyreklik düşüşünü kaydetmesi, kârlılık üzerindeki baskıyı gözler önüne serdi.
Vergi politikaları kârlılığı tehdit ediyor
Hisse senedi fiyatlarındaki düşüşte, Çin hükümetinin batarya sektörüne yönelik vergi düzenlemeleri önemli rol oynadı. Çin, 1 Eylül 2026 itibarıyla lityum-iyon piller ve diğer batarya ürünlerinde geçiş oranı olarak yüzde 2 tüketim vergisini yeniden uygulamaya başladı. Bu oranın 1 Eylül 2027'de yüzde 4'e yükseltilmesi planlanıyor. Ayrıca, batarya ürünleri için katma değer vergisi ihracat iade oranı 1 Nisan 2026'da yüzde 9'dan yüzde 6'ya düşürüldü ve 1 Ocak 2027'de tamamen kaldırılacak.
CATL CFO'su Zheng Shu, kazanç çağrısında tüketim vergisinin ürün fiyatlarına dahil olduğunu ve ek maliyet yükünü müşterilere yansıtmanın, fiyatları yeniden müzakere etmeyi gerektirdiğini belirtti. Bu durum, CATL'in otomobil üreticileriyle olan sözleşme görüşmelerinde yeni bir baskı unsuru yaratıyor.
Yatırım bankası JPMorgan, CATL'in Hong Kong hisseleri için notunu 'Neutral'e düşürdü ve kazanç tahminlerini aşağı yönlü revize etti. Banka, A-hisseleri için 'Overweight' notunu korurken, batarya tüketim vergileri, azaltılmış ihracat iadeleri ve ticaret engellerinin birleşik etkilerinin sektör kârlılığını beklenenden daha hızlı bozabileceği uyarısında bulundu.
Olumsuz gelişmelere rağmen CATL yönetimi, 2027 yılı için küresel güç ve enerji depolama batarya talebinde yüzde 20 ila 30 arasında bir büyümenin ulaşılabilir olduğunu ifade etti. Şirket, uzun vadeli talep görünümüne ilişkin iyimserliğini koruyor.
Neden önemli?
CATL'in yaşadığı bu değer kaybı, küresel elektrikli araç batarya pazarındaki en büyük oyuncunun bile artan maliyet baskıları ve değişen regülasyonlar karşısında ne kadar kırılgan olabileceğini gösteriyor. Çin'in uyguladığı tüketim vergisi ve ihracat iadelerindeki kesinti, sadece CATL'i değil, tüm batarya tedarik zincirini etkiliyor. Türkiye'de elektrikli araç kullanıcıları ve almayı düşünenler için bu durum, orta vadede batarya fiyatlarının beklenenden daha yüksek seyredebileceği anlamına gelebilir. CATL gibi dev bir üreticinin kârlılığındaki herhangi bir daralma, nihai tüketiciye yansıyacak fiyat artışlarına veya otomobil üreticilerinin maliyet kesintilerine yol açabilir. Özellikle Avrupa pazarına yönelik ihracatın büyük kısmını Çin'den yapan markalar için bu vergi düzenlemeleri, araç fiyatlarına doğrudan etki edecek bir faktör haline geliyor.
Yorumlar (0)